Inflasie het gedurende Julie weer as ’n sentrale marktema na vore getree, met sowel Suid-Afrika as die Verenigde State wat hernieude prysdruk in die gesig gestaar het – grootliks aangedryf deur hoër energiekoste te midde van voortgesette geopolitieke spanning in die Midde-Ooste. Ten spyte van die hoë syfers het sentrale banke aan weerskante van die Atlantiese Oseaan verkies om rentekoerse onveranderd te laat.
Hoogtepunte
Inflasie bly hoog
- SA inflasie styg na 5,0%
- Amerikaanse inflasie bly verhoog
- Energiepryse dryf inflasie
- Rentekoerse bly onveranderd
Handelsbeleid keer terug
- VSA kondig nuwe tariewe aan
- Voorsieningskettings bly onder druk
- Inflasierisiko’s neem toe
- Markte monitor verdere beleid
KI-beleggings groei
- Asiatiese tegnologie lok rekordbeleggings
- SK Hynix behaal rekordnotering
- CXMT-aandeel spring sterk
- Vraag na halfgeleiers bly hoog
Langtermyn beleggingsvooruitsig
- KI verander steeds wêreldmarkte
- Asië speel groter rol
- Waardasies bly aantreklik
- Diversifikasie bly noodsaaklik
Inflasie bly hoog in Suid-Afrika en die Verenigde State
Suid-Afrika se hoofinflasie het in Junie tot 5,0% op jaargrondslag versnel, vanaf 4,5% in Mei, en was bo markverwagtinge. Dit is die hoogste inflasiesyfer in twee jaar en die vierde opeenvolgende maandelikse styging, wat ’n geleidelike maar volgehoue toename in prysdruk beklemtoon.
Die vernaamste dryfveer was nóg ’n skerp styging in brandstofpryse, wat met 34,3% op jaargrondslag toegeneem het en die vroëere oplewing in wêreldwye oliepryse ná die verskerpte konflik in die Midde-Ooste weerspieël. Vervoerverwante inflasie het ook beduidend versnel, met passasiersvervoerkoste wat met 12,5% gestyg het, vergeleke met 4,0% die vorige maand.
Hoewel verwag is dat hoër brandstofpryse die hoofinflasie sou opstoot, dui die styging in vervoerkoste daarop dat hierdie hoër insetkoste nou begin deurwerk na die breër ekonomie. Hierdie sogenaamde “tweederonde-effekte” ontstaan wanneer ondernemings hul stygende bedryfskoste aan verbruikers deurgee, wat die risiko verhoog dat inflasie hardnekkiger raak eerder as om tot brandstofpryse beperk te bly.
Ten spyte van die sterker inflasiedata het die Suid-Afrikaanse Reserwebank (SARB) die repokoers onveranderd op 7,00% gehou. Die besluit dui daarop dat beleidmakers steeds gemaklik is om ’n afwagtende benadering te volg – hulle erken dat ekonomiese groei steeds gedemp bly, terwyl hulle hoop dat oliepryse sal afneem voordat inflasie dieper in die ekonomie posvat.
Inflasie het ook in die Verenigde State ver bo teiken gebly, met die jongste syfer van 3,5% wat aansienlik hoër is as die Federale Reserweraad se langtermyndoelwit van 2%.
By sy Julie-vergadering het die Federale Reserweraad rentekoerse onveranderd gelaat en sodoende sy versigtige benadering versterk, terwyl beleidmakers die inflasionêre impak van hoër energiepryse opweeg teen tekens van matige ekonomiese aktiwiteit.
Effektemarkte het negatief op die besluit gereageer. Amerikaanse langtermyn-tesouriekoerse het tot hul hoogste vlakke sedert 2007 gestyg, wat beleggers se kommer weerspieël dat inflasie langer verhoog kan bly as wat voorheen verwag is. Markte is toenemend bekommerd dat hoër oliepryse, tesame met voortgesette geopolitieke onsekerheid, die tydsberekening van toekomstige rentekoersverlagings kan vertraag.
Amerikaanse handelsbeleid tree weer op die voorgrond
Handelsbeleid het gedurende Julie weer die kollig betree nadat president Donald Trump ’n nuwe ronde tariewe aangekondig het wat meer as 60 handelsvennote raak. Die nuwe maatreëls stel invoerheffings van minstens 10% in, met lande soos die Verenigde Koninkryk, die Europese Unie, Japan, Suid-Korea, Taiwan en Meksiko wat tariewe van tussen 10% en 12,5% in die gesig staar.
Hierdie optrede volg op ’n uitspraak van die Hooggeregshof vroëer vanjaar wat baie van die tariewe wat tydens die administrasie se “Liberation Day”-program ingestel is, ongeldig verklaar het. In plaas daarvan om sy handelsagenda te laat vaar, het die administrasie op alternatiewe regsmeganismes gesteun om nuwe tariewe in te stel, insluitend wetgewing rakende nasionale veiligheid en ondersoeke na beweerde dwangarbeidspraktyke.
Die hernieude verskerping van handelsbeperkings voeg nog ’n laag onsekerheid by die wêreldekonomiese vooruitsig. Hoër tariewe kan koste vir ondernemings en verbruikers verhoog, wêreldwye voorsieningskettings ontwrig en opwaartse druk op inflasie plaas. Hoewel die volle ekonomiese impak eers mettertyd sigbaar sal word, sal beleggers waarskynlik oor die komende maande sensitief bly vir verdere ontwikkelinge in die Amerikaanse handelsbeleid.
’n Sterk maand vir Asiatiese tegnologie-beursnoterings
Kunsmatige intelligensie (KI) het voortgegaan om aansienlike beleggings na halfgeleiermaatskappye te dryf, met twee baanbrekertransaksies wat die sterkte van beleggersvraag in Asië se tegnologiesektor beklemtoon.
Die Suid-Koreaanse geheueskyfievervaardiger SK Hynix het gedurende Julie ’n rekordbrekende Amerikaanse beursnotering voltooi en sowat US$26,5 miljard deur sy Nasdaq-debuut ingesamel. Die transaksie is die grootste aanvanklike openbare aanbod (AOA) in die VSA wat nog ooit deur ’n buitelandse maatskappy voltooi is, en oortref Alibaba se baanbrekernotering in 2014. Die aanbod bied Amerikaanse beleggers direkte blootstelling aan een van die wêreld se voorste verskaffers van gevorderde geheueskyfies wat in kunsmatige intelligensie-toepassings gebruik word.
Intussen het China se voorste DRAM-vervaardiger, CXMT Corp, ’n buitengewone markdebuut in Sjanghai beleef, met sy aandele wat op die eerste handelsdag met 466% gestyg het. Die notering was die grootste AOA in Asië vanjaar en het die maatskappy tot een van die hoogste waardasies in China se aandelemark verhef.
Hierdie verwikkelinge beklemtoon Asië se groeiende belang binne die wêreldwye KI-ekosisteem. Hoewel baie van die aandag op Amerikaanse tegnologiereuse geval het wat voorloop in KI-sagteware, wolkgebaseerde rekenaarverwerking en groot taalmodelle, beklee baie Asiatiese maatskappye ewe kritieke posisies verder af in die waardeketting. Ondernemings soos SK Hynix, Samsung Electronics en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) is wêreldleiers in die vervaardiging van gevorderde halfgeleiers en geheueskyfies wat KI-toepassings aandryf, terwyl Chinese tegnologiemaatskappye steeds groot bedrae in KI-infrastruktuur en hardeware belê.
Uit ’n beleggingsoogpunt is dit ook so dat Asiatiese tegnologiemaatskappye geneig is om teen laer waardasies as baie van hul Amerikaanse eweknieë te verhandel, wat laer markverwagtinge weerspieël ondanks hul sterk mededingende posisies. Dit het daartoe gelei dat sommige beleggers dele van die Asiatiese tegnologiesektor beskou as ’n aantrekliker balans tussen groeipotensiaal en waardasie. Nietemin bly die sektor hoogs siklies en sensitief vir geopolitieke verwikkelinge, uitvoerbeperkings en skommelinge in wêreldwye tegnologiebesteding. Soos met enige vinnig ontwikkelende bedryf, bly ’n gediversifiseerde blootstelling die beste benadering vir langtermynbeleggers.