Politieke veranderinge in die VSA en Suid-Afrika het onlangs die JSE se prestasie verbeter in vergelyking met VSA-aandele. Gedurende die maand van Julie het die S&P 500 met 1.2% in USD gestyg, terwyl die JSE Algehele Aandele Indeks met 3.9% in ZAR gestyg het. Positiewe sentiment het ons plaaslike geldeenheid steeds versterk, met die rand wat oor die maand met 0.4% teenoor die dollar gestyg het.
Ten spyte van hierdie maandelikse verskuiwing, bly die S&P 500 steeds stewig gevestig as die voorste mark in 2024, met ‘n toename van 16.7% vir die jaar in USD, ver voor die JSE se 9.9% styging. Die korttermyn onderprestasie van die S&P 500 kan grootliks toegeskryf word aan verwagte rentekoersverlaging deur die Amerikaanse Federale Reserweraad, die moontlike herverkiesing van Donald Trump, en bekommernisse oor oorgewaardeerde grootkapitaalaandele.
DIE AMERIKAANSE EKONOMIE STORM VOORT
In die tweede kwartaal van 2024 het die Amerikaanse ekonomie met ‘n indrukwekkende 2.8% gegroei, wat die markverwagtinge van 1.9% en die 1.4% groei wat in die eerste kwartaal gesien is, aansienlik oortref het. ‘n Belangrike dryfveer van hierdie prestasie was die veerkragtigheid in persoonlike verbruikbesteding, veral besteding wat verband hou met dienste.
Met werkloosheid wat in die VSA styg (al is dit op hierdie stadium marginaal), begin die arbeidsmark versag, en stadiger loongroei gekombineer met uitgeputte spaargeld sal waarskynlik verbruikersbesteding in die komende kwartale vertraag, alhoewel ‘n resessie op hierdie stadium nog nie verwag word nie.
‘n Noemenswaardige gedeelte van die Amerikaanse BBP-groei was te wyte aan ‘n groot toename in voorrade, wat 0.8 persentasiepunte bygedra het, en verhoogde regeringsbesteding, wat 0.5 persentasiepunte bygedra het. Hierdie oplewing in regeringsbesteding, wat gereflekteer word in stygende regeringsarbeid, sal waarskynlik nie in 2025 voortduur nie.
Trump se markinvloed het gegroei na sy wyd gepubliseerde sluipmoordpoging, met Trump Mediaaandele
wat met 30% gestyg het op Maandag die 15de Julie, na die voorval oor die naweek. Die skietery was die
mees betekenisvolle poging op die lewe van ‘n Amerikaanse president of presidensiële kandidaat sedert
Ronald Reagan in 1981 geskiet is. Politieke wetenskaplikes, historici, en verskeie Demokratiese en
Republikeinse figure het die skietery toegeskryf aan die toenemende politieke polarisasie in die Verenigde State.
Die aanval het wydverspreide simpatie vir Trump op sosiale media ontlok, met openbare figure van regoor die politieke spektrum, beide binne die land en internasionaal, wat die sluipmoordpoging veroordeel en gevra het vir ‘n vermindering in politieke spanning. Trump se keuse van JD Vance as sy Republikeinse veldtog-maat, ‘n omstrede figuur bekend vir sy sterk protarief en massa-deportasie sienings, sowel as antiaborsie en anti-immigrasie, is met gemengde reaksies onder die Republikeinse kiesersbasis ontmoet weens sy hardnekkige standpunte en opmerkings.
Onder toenemende druk van die Demokratiese Party, saam met die breër kiesersbasis, het President Joe Biden aangekondig dat hy nie in November 2024 vir herverkiesing sal staan nie en het hy Vise-president
Kamala Harris as die Demokratiese genomineerde onderskryf. Hierdie verandering voeg onsekerheid by tot die verkiesingsuitslag. Alhoewel Donald Trump steeds die gunsteling is om te wen, het sy kanse volgens weddenskapsmarkte van 60% tot ongeveer 55% gedaal.
Die verandering van Biden na Harris is onwaarskynlik om Demokratiese beleid aansienlik te verander. Inteendeel, ‘n Trump-administrasie kan laer belasting, maar hoër invoertariewe beteken, wat potensieel inflasie kan dryf en die Federale Reserweraad se vermoë om rentekoerse te verlaag, kan beperk.
GEMENGDE RENTEKOERSBESLUITE IN ASIË
Gedurende die maand van Julie het die People’s Bank of China sy sewe-dag omgekeerde repo-koers, ‘n
belangrike korttermynbeleidskoers, met 10 basispunte verlaag na 1.7%. Daarna het Chinese banke hul een- en vyfjaar prima leningskoerse met 10 basispunte verlaag na onderskeidelik 3.35% en 3.85%, wat verbande en ander lenings meer bekostigbaar vir verbruikers maak.
Vervolgens het die sentrale bank ook sy mediumtermyn uitleenfasiliteit (MLF) koers met 20 basispunte verlaag na 2.3%, wat die eerste verlaging sedert Augustus 2023 is. Hierdie rentekoersverlagings beklemtoon die regering se pogings om ekonomiese groei te versterk nadat China se BBP in Q2 2024 onder markverwagtinge geval het. Verdere ekonomiese aanwysers, soos kleinhandelverkope, industriële produksie en eiendomsbelegging, dui ook op aanhoudende swakhede in die Chinese ekonomie.
Aan die ander kant het die Bank van Japan gekies om sy maatstaf-rentekoers na 0.25% te verhoog en
aangekondig dat hy sy maandelikse effekte-aankope sal halveer, wat ‘n beduidende skuif na strenger monetêre beleid aandui. Die BoJ het sy oornag-rentekoers verhoog na ongeveer 0.25% vanaf die vorige reeks van nul tot 0.1%, die hoogste vlak sedert die 2008 globale finansiële krisis. Terwyl die Amerikaanse Federale Reserweraad voorberei om in die teenoorgestelde rigting te beweeg en in die tweede helfte van die jaar rentekoerse te begin verlaag, sal die BoJ se beleidsverskuiwing die rentekoersgaping oor die Stille Oseaan verklein, wat bygedra het tot die swakheid van die jen.
OP DIE PLAASLIKE FRONT
Suid-Afrika se hooflyn inflasiekoers het effens verminder in Junie tot 5.1% jaar-op-jaar, af van 5.2% in Mei, terwyl die PPI-inflasie (gebruik om inflasie vanuit die perspektief van koste vir die nywerheid of produsente van produkte te meet) sy eerste maandelikse daling sedert Desember gesien het. Die Suid-Afrikaanse Reserwebank het die repokoers gehandhaaf op ‘n 15-jaar hoogtepunt van 8.25% vir die sewende agtereenvolgende vergadering. Twee van die ses lede van die Monetêre Beleidskomitee het egter ‘n verlaging van 25 basispunte bevoordeel, wat aandui dat die rentekoersverlagings moontlik in September kan begin.
